机械行业利润增速放缓成本压力有所缓解法兰球阀

发布时间：2022-11-24 22:21:26

机械行业利润增速放缓成本压力有所缓解

事件描述：

截至9月26日，机械板块120家公司中共有35家上市公司发布了2008年三季报业绩预告，其中，预增17家、预盈2家，预降10家、预亏2家，业绩预计向好(预增和预盈)的公司占发布业绩预告公司总数的54.29%。

从细分行业来看，预计业绩有较大增幅的公司多集中在航空航天、自动化控制等数控设备、激光设备、轴承等行业，上述行业三季报业绩值得期待，而纺织机械、模具、内燃机、阀门等行业内上市公司三季度业绩预计均有不同程度的下降。

分析：

1.机械板块上市公司利润增速放缓迹象明显。

2008年，中国宏观经济运行出现了诸多不确定因素。受美国次贷危机和油价高企的影响，全球经济增长趋于放缓。同时为应对通货膨胀，我国采取了一系列的紧缩政策。在内需受到控制，外需明显减弱的情况下，企业利润势必会受到冲击。

根据机械工业联合会数据显示，1-7月机械全行业完成新产品产值9385.61亿元，同比增长22.06%，比上年同期增幅(37.77%)回落了15.71个百分点，同时环比下降1.68点。

从目前已公布业绩预告的上市公司中，中小板上市公司表现良好，在 19 家公布业绩预增、预盈公告的公司中中小板上市公司占14家，增幅在30%-250%间不等。其中业绩预计增幅最大的三家公司分别是西飞国际(000768)、银星能源(000862)和方圆支承(002147)。

从细分行业分析，业绩有较好表现的公司所属行业较为分散，航空航天、自动化控制等高科技领域上市公司均有良好表现。而纺织机械、模具、内燃机、阀门等行业内上市公司三季度业绩预计均有不同程度的下降。可见，在成本高企及需求减弱的双重压力下，各细分子行业承压能力差异显著。建议重点关注具备自主创新能力、政策持续扶持的上市公司。

2.原材料价格回落，机械行业成本压力将有所缓解。

由于机械行业利润与钢材等原材料价格高度相关，因此钢材及原油价格的波动，对机械行业影响尤为显著。7 月份开始随着原油、钢材等原材料价格的大幅回落，未来我国机械行业成本压力将会有所缓解。08年9月，中厚板(6mm)价格为6401元/吨，较8月份回落394元/吨。

3.四季度投资策略

我们维持对机械行业的“中性”评级。建议可以从以下几个角度适时的把握投资机会，增持业绩增长确定性较强的低估值股票。我们的投资策略是：(1)关注业绩具有确定性增长的细分行业龙头，如天马股份(002122)、东力传动(002164)、方圆支承(002147);(2)关注受益于需求结构升级，产业结构优化的行业及公司，如大族激光(002008)等;(3)关注具备大股东增持或股份回购可能性的上市公司的短期交易机会，如西飞国际(000768)等。